8月27日，伊利股份召开2026年半年度业绩说明会。在这场深度解析伊利股份中报成色的会议中，两条贯穿中报的价值线索愈发清晰：核心经营利润和核心经营利润率继续提升，毛销差优势进一步扩大；回购注销与高比例分红持续加码，经营成果加快转化为股东回报。
半年报数据显示，2026年上半年，伊利股份实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润达83.8亿元，同比增长10%，核心经营利润率同比提升66个基点至13%。营收、核心经营利润持续稳居亚洲乳业第一；同期，公司核心经营利润率同比提升66个基点至13%。拉长时间轴看，从2024年中期至2026年中期，公司营业总收入复合增长率达3.75%。
在回馈股东方面，伊利同日宣布启动规模不超过20亿元的回购注销计划，并维持未来几年不低于75%的分红率。上市至今，公司累计分红已达672.95亿元，稳居行业及资本市场前列。在行业经历深度调整、迈入复苏通道的关键节点，伊利以稳健的数据印证了龙头企业的抗压能力。
三大核心业务板块均实现增长
核心经营利润率延续增势
上半年，伊利在液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大核心业务板块均实现增长，市场排名稳居行业第一。
液体乳基本盘企稳回升。经过率先调整，基石业务液体乳已连续两个季度实现正增长。高端白奶、常温酸奶及乳饮料全面增长，其中“金典”作为有机奶第一品牌持续领跑，“优酸乳”保持稳健增长，“味可滋”实现营收双位数增长。在低温领域，“畅轻”与“宫酪”协同发力，带动低温酸奶市场份额提升。
奶粉业务拿下“大满贯”后继续精进。婴幼儿奶粉领域，“金领冠”市占率持续提升，一段奶粉零售额全行业第一，有机系列零售额同比增长超50%。成人奶粉业务同样稳居行业首位，“欣活”“倍畅”等品牌均实现双位数增长，市占率提升至26.8%。
冷饮业务连续31年行业第一。上半年伊利通过精准聚焦健康与美味需求，深耕多元渠道并开拓会员店、零食店等新触点，冷饮业务营收实现双位数增长。“巧乐兹”乌漆麻嘿冰淇淋迅速成为亿元级爆品，“甄稀”“冰工厂”等明星品牌亦表现强劲。
基于亮眼的业务表现，2026年上半年，伊利核心经营利润率提升至13%，同比提高66个基点。同期，公司毛利率达到36.3%，同比提升25个基点，销售费用率同比下降57个基点，毛销差达到18.6%，同比提升80个基点，多项盈利指标继续保持行业领先。
从“十四五”初期提出9%-10%的净利润率目标，到2025年如期兑现，伊利已经完成了一轮盈利能力的稳步提升。伊利表示，下半年将继续保持较好的投入产出比，在推动收入实现更好增长的同时，保持较好的核心利润率水平；全年来看，核心利润率力争在2025年较高基数上继续提升。
以回购注销维护股东权益
累计分红已达673亿元
经营质量的持续提升，为股东回报打下了坚实基础。伊利此番再度推出大规模股份回购计划，既是公司对未来发展信心的有力宣示，也充分体现了其长期、稳定的盈利创造能力。
根据公告，伊利拟以不低于10亿元、不超过20亿元的资金，通过集中竞价方式回购股份，回购股份将全部用于注销并减少注册资本。这是继2022年、2024年两次大规模回购之后，伊利再次以真金白银回馈股东，持续优化股本结构。
除了回购，伊利长期坚持高额、高频、高比例的现金分红，已构建起一套稳定、可预期的股东回报机制。数据显示，上市以来，伊利累计实施现金分红28次，分红总额达672.95亿元，分红持续性、规模及比例均稳居行业首位，在A股市场亦位居前列。
据了解，从2018年至2025年，伊利每股分红金额由0.7元稳步提升至1.38元，在核心业绩稳健增长的同时，每股分红额度逐年递增，进一步增强了股东回报的透明度和可预期性。
值得一提的是，半年报发布后，华泰证券等多家机构发布或维持“买入”“增持”评级，平均目标价约为34元，较8月26日收盘价高出约30%，反映出资本市场对伊利长期价值的高度认可。而在二季度，知名投资人陈发树增持伊利股份200万股，太平人寿保险有限公司及旗下产品新进入前十大流通股东，北向资金增持超9600万股，机构资金持续流入。
展望下半年，随着收入增长有望提速、核心经营利润率继续提升，伊利基本面的确定性向好和长期成长潜力，或将获得市场更加充分的认识与定价。“低估值、高股息、稳增长”的属性组合，正在让伊利的长期配置价值愈发清晰。
文/王静娟正规配资公司官网
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